中国工程机械工业协会对主要挖掘机制造企业的统计显示，2025年12月销售各类挖掘机23095台，同比增长19.2%。其中国内销量10331台，同比增长10.9%；出口量12764台，同比增长26.9%。全年共销售挖掘机235257台，同比增长17%；国内销量118518台，同比增长17.9%；出口116739台，同比增长16.1%。
挖掘机被视为国民经济的“晴雨表”，其景气度主要受下游房地产、基建需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。在外部不确定性增大的背景下，扩大内需在稳定经济增长中扮演了更重要的角色。
2025年12月举行的中央经济工作会议提出坚持内需主导，建设强大国内市场，并强调适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用。财政部部长蓝佛安在党组会议上也提到，明年要适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，以更好地发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，2026年财政扩张力度与2025年大体相当，在“两重”建设效应持续释放的背景下，基建投资有望提速。他预计今年财政赤字率维持在4.0%左右，对应赤字规模约为5.9万亿元，较上年增加约2000亿元，增加部分主要由中央承担，地方赤字规模持平于上年的8000亿元；超长期特别国债发行1.5万亿元，比上年增加2000亿元，更大力度支持“两重”“两新”。
中国银河证券研究院分析师张迪认为，今年财政政策有望通过“两重”资金、中央预算内投资适当增加以及专项债额度的进一步提升等方式稳住投资基本盘，与消费政策形成合力，共同推动内需回升。东海证券研究报告指出，全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。挖掘机寿命约为8年，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期。
浙商证券认为，工程机械海外市占率提升，国内更新周期逐步启动。考虑到我国工程机械主机厂海外市占率提升，“一带一路”区域城镇化与工业化推进带来的基建和地产需求增长等因素，我国工程机械出口正增长趋势有望延续。国内周期筑底上行主要受益于农林、市政需求驱动小微挖需求增长，矿山机械领域持续突破及水利需求带来的大挖及超大挖需求，以及国内更新需求逐步启动等因素。国泰海通证券指出，随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升。尽管出口面临一定的贸易摩擦风险，但大部分工程机械主机厂美国敞口较小，处于风险可控状态，且龙头公司海外布局完善，逐步进入收获期。2025年行业机遇和挑战并存，机会大于风险。
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